摘要
12月20日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考。

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7月24日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考。

9月12日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

12月20日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

7月24日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

银行业:总体基本面稳健且估值低 关注3股

新能源行业:10月欧洲电动车销量较好 关注6股

汽车行业:关注和布局行业细分龙头 看好6股

行业景气度缓慢下行,限制板块弹性;但总体基本面稳健且估值低、股息率高。投资预期收益率的下降、国内外机构资金持续入市,从投资面角度,是利于银行板块的,看好银行板块的稳健收益。个股方面,核心资产逻辑会持续:继续看好宁波银行、招商银行;关注常熟、平安;安全边际较高的是工行和建行……

11月电动车生产 10.8 万辆,同环比-44%/+30%,1-11 月累计 102.3 万辆,同比
3%,全年销量预计 120 万左右,同比略降,电池约 60GWh 左右,同比略增。由于
19 年销量低于预期,明年补贴政策或较友好,加上model3
国产、合资车新车型密集推出,20 年国内电动车销量有望恢复高增长,至 175
万辆。海外方面,大众公布 2020-2025 电动化战略规划,明年首款 MEB 平台车
ID3 年中上市,明后年海外车企有近 50
款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待。重点关注布局中游龙头(宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份,关注当升科技、杉杉股份、天赐材料、星源材质等);核心零部件(宏发股份、汇川技术、三花智控);重点关注底部的优质上游资源(华友钴业、天齐锂业、关注赣锋锂业)……

当前行业下行,市场分化加剧,自发进行供给侧改革,长期有利于行业健康发展,也是关注和布局行业细分龙头的良机。标的方面,继续看好低估值、高弹性个股长安汽车(000625)和长城汽车(601633)。重卡板块防御属性较强,继续关注核心零部件标的潍柴动力(000338)。零部件标的建议关注万里扬(002434)、精锻科技(300258)、银轮股份(002126)等标的。新能源汽车关注优质成长的湿法隔膜龙头恩捷股份(002812)、二线锂电池企业亿纬锂能(300014)、特斯拉产业链等。……

电子行业:仍然看好5G供应链

传媒行业:继续看好行业发展前景 关注4股

房地产行业:配置风格回归龙头 关注4股

投资建议:3季度是消费电子旺季,电子板块最大的场外风险释放。由于前期上涨幅度较大,部分公司估值拉升,短期更多注意市场波动风险。但行业基本面向好,仍然看好5G供应链,以及消费电子板块的未来表现……

投资建议:维持游戏版块“谨慎关注”评级。延续我们前期发布的《传媒行业2020年上半年投资策略》观点,建议投资者积极关注景气度较高的游戏子板块,同时看好5G落地应用主线之一的云游戏。标的上建议关注游戏内容研发商三七互娱(002555)、完美世界(002624)、游族网络(002174)等;云游戏技术提供商如顺网科技(300113)等……

我们认为行业将迎来估值修复的机会。集中度提升逻辑不变,龙头房企能够发挥融资、品牌及运营管理优势,获取更多高性价比的土地储备。一二线城市市场有望在
2019
年中期企稳回暖,对冲三四线市场下跌风险。城镇化进程加速,一二线及强三线城市需求将进一步释放。我们关注业绩确定性强,资源优势明显,市占率有较大提升空间的万科A(000002)、保利地产(600048)、招商蛇口(001979),销售增速高于行业平均,业绩释放较充分的阳光城(000671)……

传媒行业:出版稳健、游戏改善 关注6股

房地产行业:房地产支柱产业功不可没 关注3股

燃料电池:产业发展进入导入期 关注2股

从投资角度来看,近期政策刺激较多,市场风险偏好提升,板块估值修复明显。建议以业绩确定性为主线精选标的,关注中报业绩高增长或经营改善明显的个股,同时把握细分领域优质龙头。重点标的包括:完美世界、三七互娱、吉比特、中公教育、新经典、分众传媒、视觉中国……

短期我们认为地产板块缺乏驱动因素,板块近期难有优异变现,但是我们继续看好头部房企集中度的逻辑,当前不但有龙头销售的集中度的提升,更有拿地,融资等各个方面龙头房企的集中度提升的趋势,在这些龙头公司优秀的能力面前直接推动龙头的规模以及市占率的提升,我们继续看好地产龙头公司在
2019 年的估值修复行情,建议积极关注招商蛇口,万科 A,华夏幸福……

目前燃料电池产业发展进入导入期,电动车进入成长期,传统燃油车进入成熟期。政策对燃料电池产业扶植力度大,产业先商后乘,有望复制电动车发展路径。目前燃料电池研发投入大,需要极强的融资能力与资本实力,建议布局具有资本、技术优势的企业。建议重点关注潍柴动力(000338)、上汽集团(600104)等……

食品饮料:关注中秋行情寻找价值买点 看好8股

交通运输:11月快递维持高增长 关注2股

信息安全:行业有望加速发展 关注5股

投资建议:关注白酒中秋动销,食品优选高性价比龙头。结合中秋动销及估值位置,9
月我们重点关注:泸州老窖、五粮液、贵州茅台、今世缘、伊利股份、重庆啤酒、绝味食品、汤臣倍健、千禾味业……

投资建议:目前,国内快递业务量中电商件占比达
80%以上,是快递行业发展的主要驱动力。“电商兴则快递兴”,电商的景气发展将带来快递业务量的持续增长。但我们认为目前快递行业竞争激烈,价格战持续,电商件快递竞争格局尚不明朗。在此情况下,我们首要推介运营品质不断提升,竞争力不断向国际水平逼近且盈利能力稳健提升的顺丰控股以及低估值且控本能力持续提升的圆通速递……

信息安全需求明显增加,年初至今行业内公司订单增长比较明显,预计行业边际改善将逐步在财报中得到验证,而且当前行业整体估值处在历史低位附近,建议加大关注力度,关注启明星辰、绿盟科技、深信服和南洋股份,建议关注三六零……

有色金属:长期看好新能源汽车产业链 关注3股

机械设备:机器人产量连续两个月正增长 关注2股

钢铁行业:关注成本管控能力行业领先 看好3股

目前新能源汽车产业链处于拐点前期,我们认为
2020-2021年是行业拐点,未来有望开启长期景气周期,我们对
2019-2020年度新能源车的销量保持谨慎,对于电池需求保持相对乐观。建议关注新能源汽车产业链的龙头宁德时代、电解液龙头新宙邦、二线电池企业亿纬锂能……

机器人作为我国制造业转型升级的关键载体,随着与5G、人工智能等新兴技术的进一步融合,未来行业仍具有较强的发展潜力,但随着我国机器人密度的快速提升,我们判断未来行业景气度上行不是体现在销售规模的高增长,而是在于产品结构的优化和应用场景的延伸,核心技术自主化率较高且研发创新能力较强的企业有望在行业格局重塑中脱颖而出,建议关注埃斯顿……

2019年钢企业绩难以增长,故维持行业“中性”评级。个股方面,关注成本管控能力行业领先、规模有望继续扩大同时产品区域定价权较高的三钢闽光,并建议关注成本管控同样十分突出的方大特钢;以及产品附加值较高并有望成为特钢专业化巨头的大冶特钢以及行业龙头宝钢……

建材行业:施工旺季即将到来 关注3股

钢铁行业:钢企盈利是小康关注高分红、低估值公司

农林牧渔:预计本轮猪周期价格上涨更高时间更长 关注9股

建议关注早周期与 2B
渠道相关品种:施工旺季即将到来,地产融资政策进一步收紧,基建刺激政策有望推出。在当前环境下,前端品类需求有望提升,四季度水泥价格有望保持坚挺甚至有进一步提升。后端品类受益于当前地产集中度持续提升,2B
端渠道放量潜力更大。建议关注早周期品种以及 2B
渠道相关品种。建议关注北新建材、伟星新材、海螺水泥……

投资建议:明年预期汽车行业小幅增长、工程机械延续高景气度,这将拉动特钢需求增长;中长期中国进入高质量发展时期、进口替代和支撑制造业升级是拉动特钢需求的主要动力。建议关注高附加值产品为主或产品附加值逐步提升、且边际贡献高的特钢上市公司;具体参见
2019 年 9 月 5
日发布的《高质量发展时期特钢类上市公司的投资逻辑》。关注高分红、低估值、且未来资本性支出较少的长材类上市公司……

生猪养殖板块:非洲猪瘟疫情席卷全国,预计本轮猪周期价格上涨更高时间更长,猪价高点有望达到25元/公斤,甚至更高,盈利周期有望持续2-3年!重点关注高弹性标的:正邦科技、天邦股份、唐人神、中粮肉食(港股);养殖龙头:温氏股份、万洲国际(港股)、牧原股份、新希望;关注:傲农生物、天康生物、新五丰、金新农、大北农……

白酒行业:当前估值水平高于历史均值 关注3股

煤炭行业:动力煤全面去库供应提前收缩 关注6股

机械设备:6月电梯产量维持高增速 关注6股

白酒当前估值水平高于历史均值,短期提升空间不大,但行业出现大级别风险的概率低,由于
3Q18业绩基数较低,预计 3Q19 业绩可以保持 1H19 增速,因此 2019
年末估值可顺利切换至明年。重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业,继续关注山西汾酒、贵州茅台、顺鑫农业,适当关注低估值的迎驾贡酒、口子窖……

整体上我们维持行业的同步大市-A 评级。具体分板块来看,2020
年动力煤产能释放幅度放缓,需求下降的空间不大,实际从近期电厂煤耗有改善趋势,预计供大于求的格局较
2019 年有所收窄;动力煤公司 75%左右的长协锁定业绩,板块 PB
估值回落至历史最低位,风险释放较为充分,部分公司分红率和股息率较高,我们建议配置中国神华、露天煤业、陕西煤业等全国或区域性龙头。焦煤与动力煤的溢价率扩大,主要来自地产产业链的支撑,随着地产补库周期进入后期,对煤焦需求的拉动效应边际递减,风险也逐步累加,我们建议关注其中市场相对独立且有需求增量、公司自身成长性高、股息率高的盘江股份……

随着政策推动维保市场向电梯企业集中,我们判断到 2025
年上海机电等龙头企业利润仍有一倍成长空间,年复合增速
15%左右,而目前上海机电 2019 年仅
9.3X。核心关注组合:上海机电、广日股份、先导智能、杰瑞股份、三一重工、恒立液压、精测电子、杰克股份……

汽车行业:景气度有望从9月迈入上行周期 关注5股

医药生物:医改政策新周期 关注8股

通信行业:关注5G投资周期向上 看好7股

汽车行业景气度有望从9月份开始迈入景气上行周期。我们关注以下两条主线:(1)国六车型储备丰富且具有品牌优势的自主品牌龙头或日系车占比较大的整车龙头企业,重点关注长城汽车、广汽集团,建议关注吉利汽车(H);(2)为日系和德系整车配套占比大,或与智能汽车及新能源汽车产业链紧密相关,随行业回暖估值向上修复弹性大的各零部件龙头企业,重点关注玲珑轮胎、星宇股份、华域汽车、福耀玻璃、保隆科技,建议关注宁德时代……

医保改革成为了三医联动的牵动者,以医保局带量采购和使用为深化医改的突破口,深刻的影响了医药全产业链,推动医改进入新周期,在新周期下,创新成为了企业核心竞争力和投资主线,创新相关(创新药、创新医疗器械、创新外包服务商)领域迎来了良好的发展机遇。年度组合(排名不分先后):
爱尔眼科、长春高新、大参林、九州通、恒瑞医药、健帆生物、艾德生物、乐普医疗、迈瑞医疗、迈克生物、美年健康
、片仔癀、 泰格医药、万孚生物,益丰药房、 锦欣生殖、药明康德……

投资建议:建议关注5G投资周期向上中兴通讯,手机 ODM
龙头厂商闻泰科技,物联网模组与终端高新兴、移为通信、移远通信,智能控制器拓邦股份,小基站:京信通信、佰才邦、剑桥科技、中嘉博创;边缘计算供应商:网宿科技、浪潮信息。5G
投资周期向上:烽火通信、中国铁塔;高速光模块:光迅科技、中际旭创、新易盛和天孚通信;天线和射频:通宇通讯、摩比发展、东山精密、北斗星通,终端器件:信维通信和麦捷科技……

通信行业:5G行情纵深化发展 关注2股

化工行业:乙二醇、DMC强势反弹 关注8股

(仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

随着 5G 行情进入应用阶段,我们近期关注 5G
应用相关的子板块,特别是物联网和边缘计算等领域。本周给予通信板块“看好”评级。股票池关注恒实科技(300513)和电力物联网品种岷江水电(600131)……

近期我们主要关注以下几条投资主线:地产竣工周期带动钛白粉需求改善,氯化法项目迎来产能投放期,重点关注龙蟒佰利;棕榈油
2020
年将迎来上涨大周期,带动表活、油脂化工品价格大幅上涨,建议关注赞宇科技;随着下游需求逐渐改善,维生素价格有望触底迎来上涨周期,重点关注
VA 和 VE双龙头新和成;5G 手机的推广及基站的大规模建设,将带来 LCP
材料的爆发性增长,同时全球范围内加速推广生物降解塑料,重点关注金发科技。同时我们长期重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新宙邦和万润股份等在各自细分行业内具备核心竞争力同时又还处于成长期的优秀公司……

食品饮料:白酒批价合理回落 关注7股

(仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

中秋旺季的调整消化,总体上符合“淡季不淡、旺季不旺”的前瞻。目前判断,中秋旺季并无意外,三季报将再验成色,届时在较好的数据支撑下,以及在北上资金再次加仓的带动下,白酒板块可能会迎来一波跨年度的上涨行情。投资建议:贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业;伊利股份、中炬高新、绝味食品等……

(责任编辑:DF062)

(仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

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