原标题:大规模商用即将到来5G主题基金及板块迎配置良机  近日发行的境内境内首只5G主题ETF——5GETF上市后,场内交投持续活跃。包括基金经理在内的多名机构人士表示,四季度5G主题等基金以及科技股仍是大资金配置的一个重要方向,明年5G网络即将进入加快建设期进,科技类的股票走高将会是大概率事件。盛路通信(002446)、光迅科技(002281)等掌握核心技术的公司也将充分受益。  截至上周五收盘,5GETF上市三天累计成交额近10亿元,为9.81亿元,净申购6.4亿份,可谓交易非常活跃,颇受投资者青睐。5GETF基金经理李俊曾表示,全球开启5G投资的国家/地区超过90个,5G的发展过程有望经历“政策驱动-商业驱动”的过程,目前仍处于政策驱动阶段,未来空间巨大。“从硬件方面的投资看,预计2020年中国将新建5G基站68万站,5G总投资总额有望超1.5万亿。从软件端来看,5G下游应用进展超预期,未来在这些领域极有可能成长起新的伟大的公司。”李俊表示。  多位公募基金业内人士表示,科技类主题基金正在成为资本市场最受瞩目的风口,借道科技类ETF投资工具分享国内科技发展的投资机遇,也正在受到众多投资者的追捧。5G技术将在2020年以后逐渐被引入商用,随之而来的5G手机等智能设备也会带动相关配件发展,在此背景下,与5G有关的上市公司经营业绩也会受到影响,今年已有部分科技股受5G概念影响而获得较好收益。  科技类公司也是一些基金公司四季度资产配置的重要方向。博时基金2019年四季度资产配置报告显示,未来大类资产配置的一个重要方向,是具有成长空间与短期业绩弹性的5G、电子、计算机和医药等领域。有券商表示,明年5G网络即将进入加快建设期,各种5G的终端和应用也将陆续面向市场推进,科技类的股票走高将会是大概率事件。  在上市公司中,从事基站天线、军工电子等业务的盛路通信结合5G通信时代发展机遇和市场需求,大力投入5G相关技术的研究。公司与中国移动集团研究院展开了深度合作,孵化出了包括无源室分尽量利旧升级支持5G,有源室分规划高低性能搭配组合,以及结合无源室分和有源室分的融合组网解决方案,支持4G/5G双模组网的智慧室分产品,可用于4G/5G网络室内覆盖,具备运行网络监控、室内高精度定位、智能物联网信息收集与上报等功能,未来可扩展支持网络切片、边缘计算、无线充电、可见光通信等功能。在5G毫米波技术上,公司自主研发的E-band微波天线可替代光纤用于5G承载网和回传网,目前已直接和间接出口至海外100多个国家和地区。  盛路通信基站天线采用模块化、集成化设计在保障产品性能和质量的同时,不断优化天线尺寸设计。华泰证券认为,盛路通信拥有毫米波有源相控阵天线技术,该技术主要针对5G毫米波场景,技术有一定稀缺性。随着我国5G商用以及军工信息化加速,公司业务迎来行业发展机遇。  同样备受机构关注的还有光迅科技。东方证券表示,运营商全年资本支出符合此前年度指引,5G建设进程稳步推进是较为确定性事件。随着基站建设放量爬坡,产业链相关环节将充分受益。光模块子版块受益5G接入网重构带来光模块需求增长,同时板块受益数通市场高端产品升级换代,景气延续性好,建议关注具有良好客户基础且具备芯片自主研发能力和成本控制能力的厂商光迅科技。

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由于基站天线等通讯设备的良好市场前景,国内市场竞争激烈。不过,5G毫秒级的时延、高于10Gbps甚至超过100Gbps的用户速率、大幅提升频谱效率和网络可靠性等关键性能指标,都对传统天线系统提出了很大挑战。行业人士表示,盛路通信、京信通信(02342.HK)等具备较强研发实力的企业未来将依靠技术,抢占更多市场份额。

随着5G大规模商用的逐步临近,微波天线及基站天线产业链都将迎来前所未有的发展机遇。不同于4G基站天线,适用于5G的基站天线技术门槛大幅提高,对于不少在A股上市的相关公司来说,比拼的不只是规模,也有技术上的差异化,比如目前在A股基站天线龙头通宇通讯(002792),也有在国内通信微波天线领域领先的盛路通信(002446)。

2017年-2019年,国内基站天线市场复合增速为35%,将步入增长快车道。2019年国内预期是15万站的5G基站规模,预期2020年将新建5G基站68万站。2020年,5G步入商用部署,超密集组网和大规模MIMO下,基站天线市场规模有望再上一个台阶。

在政策红利下,大规模5G建设在陆续推进中,中国领跑5G并加快了相关基础设施的布局,相关产业也将充分受益。安信证券通信团队认为,5G时代,基站天线将面临两大演变趋势,一是相对于4G技术,5G的频谱效率将提高5-10倍,天线技术的提升是其关键技术之一;二是从无源天线到有源天线系统,天线的功能趋向于小型化、密集化、定制化。超密集组网技术需要增加基站数量,大规模天线技术需要增加基站携带的天线数量。

大奖网登录,出于看好行业广阔的市场前景,华为公司等移动通信设备集成商也开始进入天线、射频器件等生产制造领域。

在A股上市公司中,基站天线龙头通宇通信已形成通信天线、射频器件、光模块等丰富的产品线,基站天线是公司传统优势业务,基站天线产品目前主要为4G天线,已超过500万面在网应用,2018年该项业务收入占比最大,达到65.17%,未来伴随5G天线放量,利润贡献占比逐步提升,将成为公司主要看点。东方证券测算,面临5G机遇,根据测算,公司未来三年利润有望保持95%以上的复合增速。

不过,国内通信天线生产企业众多,竞争激烈,具有一定研发实力、较大产能规模、具备国际竞争力的专业厂家较少,主要有京信通信、盛路通信、摩比发展、通宇通讯等少数几家企业。

在技术更新迭代加快的通信行业,上市公司比拼的除了规模,还有能否掌握代表未来趋势的核心技术。在国内诸多通信公司中,能把5G基站和最先进的微波技术结合起来的凤毛麟角。通宇通信近期回应投资者问题时表示,微波天线在公司的主营业务中占比较低。

5G通信要求高数据传输速率,6GHz以下难以找到连续宽带频段,而且单纯依靠编码技术难以大幅度提升频谱利用效率,而毫米波频段可提供连续的大带宽,能够满足5G通信高数据传输速率的要求。因此,为实现5G毫米波通信,有必要对毫米波天线技术展开研究,也将对传统的天线制制造企业提出巨大挑战。

今年1月,任正非公开表示,全世界能做微波的厂家很少,华为做得最先进。能够把5G基站和最先进的微波技术结合起来成为一个基站的,世界上只有华为一家公司能做到。

盛路通信已经储备了迎接5G商用的核心技术。经过多年的研发,2018年,盛路通信掌握了第五代移动通信的关键技术——有源相控阵技术,研发出“5G毫米波有源相控阵天线模组”。据介绍,作为“军转民”的一款技术产品,该产品与常规天线并不相同。公司成功开发国内首款模拟芯片的28G64通道毫米波有源相控阵天线,该款产品获得了由工信部组织的5G“绽放杯”大赛二等奖,也是该次唯一以硬件参赛获奖的民营企业项目,还曾在西班牙巴塞罗那国际通信展上展出,受到了全球5G设备制造厂商的青睐。目前该款产品已经批量出售。

微波技术本来就是军用的。东方证券认为,微波技术起源于军工,具有波长短、频带宽、穿透能力强、抗干扰、不易受环境影响特点。随着通信逐步向高频段发展和器件工艺的成熟,曾在军用领域大展神威的微波和毫米波技术,将逐步应用到5G高频段、毫米波雷达等民用领域。

盛路通信董事长杨华称,“有源相控阵技术是其核心技术,这也是我们区别于同类天线厂商的差异化优势。”为了能抢占对于芯片集成和封装的技术至高点,盛路通信分别全资收购南京恒电、成都创新达技术有限公司,完全掌握了具有自主知识产权的芯片集成和封装技术,通过对这两块的布局具备了20年以上的有源相控阵开发经验,并且掌握了各频段有源相控阵的研制及开发技术。

在A股上市公司中,微波天线技术出众的是盛路通信(002446)。华泰证券表示,公司是国内通信微波天线的排头兵。2015年并购南京恒电,2018年现金收购成都创新达,公司深化布局军工领域,同时掌握5G毫米波天线核心技术—有源相控阵技术(AESA),打造军工毫米波产品线。

华泰证券认为,公司微波天线技术出众,与设备商保持多年合作关系,是国内通信微波天线的排头兵。公司深化布局军工领域,同时掌握5G毫米波天线核心技术—有源相控阵技术(AESA),打造军工毫米波产品线。公司研发了在国内技术领先的28G64单元毫米波有源相控阵,并且在39G、60G以及80G做了相应的阵列天线开发。5G时代,毫米波将得到广泛应用,公司有望受益于5G拉动下的毫米波行业需求增长。

近日,盛路通信在互动平台上也向投资者回复称,公司针对5G发展进行了多方位和多领域的布局,公司拥有毫米波有源相控阵天线技术,该技术主要针对5G毫米波场景,技术有一定稀缺性。公司从1998
年开始与华为合作至今,一直是华为的合格供应商。与华为合作的产品包括毫米波天线、智能终端天线、室外基站天线、室内分布系统天线、微基站天线、无源器件等产品。

同样在基站天线领域早有布局,京信通信也是全球领先的无线通信与信息解决方案及服务提供商。该公司已为全球100多个国家和地区的客户提供移动网络覆盖及行业应用整体解决方案和服务,参与起草、制定的国家及行业标准多达87项,具有明显的技术领先优势。

盛路通信(002446)今年中报显示,微波天线业务增速11.6%。有券商于测,随着海外5G建设大规模开启,公司的微波天线业务也有望继续加速。

公司技术优势体现在,小型化技术和智能制造技术引领行业发展,并积极与大客户开展有源天线和5G天线研发,取得重大技术突破。公司具备较强的产品整合、集成开发的能力。国信证券认为,京信通信基站天线业务全球市占率排名第二,2020年利润有望达到2.5亿港币,空间较大。

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