摘要
12月20日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考。

摘要
7月22日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考。

7月2日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供关注者参考:

12月20日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

7月22日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

农林牧渔:生猪养殖股的行情没有结束 关注7股

新能源行业:10月欧洲电动车销量较好 关注6股

计算机行业:关注景气度提升的网络安全 看好6股

如何看待后市养猪板块投资机会?大级别猪周期,叠加产业竞争结构优化,优质生猪养殖企业迎来战略机遇期。我们认为,未来
2-3
年,将是养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业出栏的高速扩张期,是一波长期的量利齐升行情。继续坚定关注生猪养殖板块,其中高弹性标的:正邦科技、天邦股份、唐人神、中粮肉食;稳健的养殖龙头:温氏股份、万洲国际、新希望、牧原股份;关注:新五丰、天康生物、金新农、傲农生物、大北农……

11月电动车生产 10.8 万辆,同环比-44%/+30%,1-11 月累计 102.3 万辆,同比
3%,全年销量预计 120 万左右,同比略降,电池约 60GWh 左右,同比略增。由于
19 年销量低于预期,明年补贴政策或较友好,加上model3
国产、合资车新车型密集推出,20 年国内电动车销量有望恢复高增长,至 175
万辆。海外方面,大众公布 2020-2025 电动化战略规划,明年首款 MEB 平台车
ID3 年中上市,明后年海外车企有近 50
款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待。重点关注布局中游龙头(宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份,关注当升科技、杉杉股份、天赐材料、星源材质等);核心零部件(宏发股份、汇川技术、三花智控);重点关注底部的优质上游资源(华友钴业、天齐锂业、关注赣锋锂业)……

目前时点,重点关注有望加速推进的安全可控和网络安全,另外随着中报时点临近,重点关注景气度提升的网络安全。个股建议:国家网络安全产业发展规划出台,网络安全重点关注卫士通、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科,关注深信服、南洋股份、北信源、中孚信息、中新赛克等,美国对伊朗发起网络攻击将加速全球网络军备竞赛,带动网安投入。自主可控首选五大龙头中国软件、太极股份、卫士通、中国长城、用友网络,华为
ERP 团队考察用友或成高端 ERP
国产化的标志性事件;另外关注其它子行业的龙头,如恒生电子、广联达、卫宁健康、科大讯飞等……

证券行业:资本市场推进改革开放 关注华泰证券

传媒行业:继续看好行业发展前景 关注4股

汽车行业:比亚迪与丰田宣布共同开发电动车 关注3股

科创板已正式开板,并有望于7月迎来上市第一股,当前资本市场改革不断深化,开放程度不断提高,相关政策持续稳定友好。政策面支撑下券商板块享有一定的安全边际,且当前板块估值
1.83 倍,仍显著低于历史估值中枢 2.14
倍。在此基础上高Beta属性使得券商板块享有较高的配置性价比,进可攻退可守,龙头券商尤为受益。重点关注充分受益于科创板推出且业务长远布局清晰的龙头券商华泰证券……

投资建议:维持游戏版块“谨慎关注”评级。延续我们前期发布的《传媒行业2020年上半年投资策略》观点,建议投资者积极关注景气度较高的游戏子板块,同时看好5G落地应用主线之一的云游戏。标的上建议关注游戏内容研发商三七互娱(002555)、完美世界(002624)、游族网络(002174)等;云游戏技术提供商如顺网科技(300113)等……

行业边际改善阶段,我们持续关注低估值高弹性的长城汽车,长安汽车(低
PB);零部件板块,基于特斯拉 Q2
交付超预期以及上海工厂进度加快,关注特斯拉产业链相关标的,建议旭升股份、拓普集团。更长周期维度看,汽车行业成长属性减弱周期属性增强,十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求,2019
年是上升周期的起点,维持行业“关注”评级……

计算机行业:网络数据安全管理体系落地 关注8股

房地产行业:房地产支柱产业功不可没 关注3股

食品饮料:中报密集披露期 关注5股

投资建议:网络安全等级保护制度进入到 2.0
时代,公安部将在国标委发布后正式向全社会公布;同时,在网络安全行动层面,公安部近期组织了“净网行动”“护网行动”两大行动,切实保卫国家关键信息基础设施安全。我们关注两条投资主线,1)网络可视化:中新赛克、恒为科技、迪普科技;2)网络基础设施安全以及网络数据安全厂商:启明星辰、深信服、北信源、绿盟科技、南洋科技……

短期我们认为地产板块缺乏驱动因素,板块近期难有优异变现,但是我们继续看好头部房企集中度的逻辑,当前不但有龙头销售的集中度的提升,更有拿地,融资等各个方面龙头房企的集中度提升的趋势,在这些龙头公司优秀的能力面前直接推动龙头的规模以及市占率的提升,我们继续看好地产龙头公司在
2019 年的估值修复行情,建议积极关注招商蛇口,万科 A,华夏幸福……

投资建议:以全年乃至更长视角白酒行业消费升级+集中度提升逻辑不改,考虑到
MSCI
纳入因子提升和外资偏好,持续看好板块超额收益,虽市场有所波动,板块仍存在结构性机会,品牌分化建议抱紧龙头。关注品牌力强劲的头部品牌茅台、五粮液、泸州老窖及低端酒第一品牌顺鑫农业,次高端板块弹性品种山西汾酒以及管理优势突出的洋河股份。建议关注受益省内消费升级的地产酒今世缘、古井贡酒。除格局最优的高端酒和低端酒外,其余价格带白酒竞争式成长中预计伴随费用率提升,但结构优化料将持续,建议对费用放宽容忍度,以份额和结构为导向看待酒企……

汽车行业:短期重卡市场面临阶段性压力 关注3股

交通运输:11月快递维持高增长 关注2股

国防军工:关注军工领域投资机会 看好5股

投资建议:短期重卡市场面临阶段性压力,销量或将出现低谷期,悲观预期也有望使重卡板块估值下移,而供给端出现的企业自身改善机会仍在,且有一定的业绩支撑,同时基建投资预期变化与国三加速替换等因素有望带来重卡板块的预期差。建议关注中国重汽、潍柴动力、威孚高科等重卡板块优质龙头企业……

投资建议:目前,国内快递业务量中电商件占比达
80%以上,是快递行业发展的主要驱动力。“电商兴则快递兴”,电商的景气发展将带来快递业务量的持续增长。但我们认为目前快递行业竞争激烈,价格战持续,电商件快递竞争格局尚不明朗。在此情况下,我们首要推介运营品质不断提升,竞争力不断向国际水平逼近且盈利能力稳健提升的顺丰控股以及低估值且控本能力持续提升的圆通速递……

投资策略及重点关注个股:1、装备建设主线上,重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头,关注中直股份、中航飞机、航发动力等;2、信息化方向上,关注民品市场竞争力较强,市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份;3、资产证券化方向,关注体外资产质优量大,估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋等……

医药生物:掘金中期经营强势主线 关注9股

机械设备:机器人产量连续两个月正增长 关注2股

电子行业周报:关注科技股行情 看好6股

我们建议沿着主业快速增长及抗风险能力强两条主线做投资布局,重点关注:恒瑞医药、迈瑞医药、泰格医药、凯莱英、益丰药房、老百姓、华兰生物、天坛生物、艾德生物(不考虑股权激励费用影响,主业亦保持快速增长)、安科生物、卫宁健康、创业慧康等……

机器人作为我国制造业转型升级的关键载体,随着与5G、人工智能等新兴技术的进一步融合,未来行业仍具有较强的发展潜力,但随着我国机器人密度的快速提升,我们判断未来行业景气度上行不是体现在销售规模的高增长,而是在于产品结构的优化和应用场景的延伸,核心技术自主化率较高且研发创新能力较强的企业有望在行业格局重塑中脱颖而出,建议关注埃斯顿……

我们认为半年报披露期,关注中报业绩超预期标的。晶圆代工龙头台积电二季度业绩预告超预期,A
股多家 IC
企业二季度业绩超预期,显示半导体部分领域需求强劲、景气向好。重点关注韦尔股份、海康威视、歌尔股份,建议关注卓胜微、圣邦股份、立讯精密、深南电路、京东方
A、捷捷微电等……

农业行业:关注生猪养殖和白羽肉鸡养殖板块 看好8股

钢铁行业:钢企盈利是小康关注高分红、低估值公司

环保行业:关注中西部污水垃圾设施完善 看好3股

投资建议:持续关注生猪养殖和白羽肉鸡养殖板块。生猪养殖板块关注上市公司:牧原股份、温氏股份、正邦科技,其他涉及生猪养殖业务的上市公司包括新希望、唐人神、大北农、新五丰、天康生物、海大集团、金新农、傲农生物、中粮肉食等。白羽肉鸡板块关注圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份、禾丰牧业……

投资建议:明年预期汽车行业小幅增长、工程机械延续高景气度,这将拉动特钢需求增长;中长期中国进入高质量发展时期、进口替代和支撑制造业升级是拉动特钢需求的主要动力。建议关注高附加值产品为主或产品附加值逐步提升、且边际贡献高的特钢上市公司;具体参见
2019 年 9 月 5
日发布的《高质量发展时期特钢类上市公司的投资逻辑》。关注高分红、低估值、且未来资本性支出较少的长材类上市公司……

我们认为,污水管网建设、污水及污泥处理处置设施建设、生活垃圾焚烧发电项目未来有望在中西部地区加强,建议关注在此区域有所布局的兴蓉环境、瀚蓝环境等。建议关注具备工业园区污水处理能力的国祯环保、中环环保、中持股份等……

石油化工:基本面与情绪面共振 关注4股

煤炭行业:动力煤全面去库供应提前收缩 关注6股

化工行业:MDI略有上涨 关注8股

新的补贴政策将增产程度与边际补贴挂钩,产量贡献度与补贴金额挂钩,鼓励非常规天然气企业竞争性增产保供,油服行业直接受益,中油工程、石化油服、杰瑞股份等;致密砂岩气是对非常规天然气气源的有益补充,初次纳入补贴范围,直接资源开采者将直接受益,中国石油、中国石化等;页岩气在我国非常规天然气发展中仍将占据重要位置,未来生产积极性持续扩张;新的补贴政策提升煤层气开采经济性,利好煤层气开采龙头企业,蓝焰控股等……

整体上我们维持行业的同步大市-A 评级。具体分板块来看,2020
年动力煤产能释放幅度放缓,需求下降的空间不大,实际从近期电厂煤耗有改善趋势,预计供大于求的格局较
2019 年有所收窄;动力煤公司 75%左右的长协锁定业绩,板块 PB
估值回落至历史最低位,风险释放较为充分,部分公司分红率和股息率较高,我们建议配置中国神华、露天煤业、陕西煤业等全国或区域性龙头。焦煤与动力煤的溢价率扩大,主要来自地产产业链的支撑,随着地产补库周期进入后期,对煤焦需求的拉动效应边际递减,风险也逐步累加,我们建议关注其中市场相对独立且有需求增量、公司自身成长性高、股息率高的盘江股份……

浙商重点覆盖品种:兴发集团(买入评级),阳谷华泰(买入评级)、扬农化工(买入评级)、桐昆股份(增持评级)、双星新材(买入评级)、华鲁恒升(买入评级)、湘潭电化(增持评级)、广信材料(增持评级)、闰土股份(买入评级)、三友化工(增持评级)、华峰氨纶(买入评级)、中国石化(增持评级)、万润股份(增持评级)……

教育行业:职业教育赛道享受高景气度 关注3股

医药生物:医改政策新周期 关注8股

钢铁行业:关注限产和铁矿对钢市的扰动 看好4股

政策红利与高技能人才缺口共同影响下,职业教育赛道享受高景气度,且供给端龙头加速资本证券化,建议关注中公教育、中国东方教育、开元股份。高等职教在扩招百万的指引下,高职类招生学额预计大幅增长,报表端业绩提振可期,建议关注中教控股、民生教育、希望教育。托育教育自上而下迎来政策规范,市场进入培育期,行业竞争格局有望改善,建议关注美吉姆……

医保改革成为了三医联动的牵动者,以医保局带量采购和使用为深化医改的突破口,深刻的影响了医药全产业链,推动医改进入新周期,在新周期下,创新成为了企业核心竞争力和投资主线,创新相关(创新药、创新医疗器械、创新外包服务商)领域迎来了良好的发展机遇。年度组合(排名不分先后):
爱尔眼科、长春高新、大参林、九州通、恒瑞医药、健帆生物、艾德生物、乐普医疗、迈瑞医疗、迈克生物、美年健康
、片仔癀、 泰格医药、万孚生物,益丰药房、 锦欣生殖、药明康德……

进入 7
月,钢材市场仍处于淡季库存累库周期,在基本面未有明显好转的前提下,并不支撑钢价大幅拉涨,未来钢价或将保持震荡。投资建议:宝武钢重组马钢,拉开央企整合地方钢企序幕,建议关注首钢、河钢和柳钢,以及估值偏低、细分领域景气度提升,业绩有支撑的钢铁标的:久立特材、常宝股份、南钢股份、上海钢联等……

机械设备:6月电梯出货量增速持平5月 关注5股

化工行业:乙二醇、DMC强势反弹 关注8股

汽车行业:新能源车后端补贴浮出水面 关注5股

据国家统计局数据,1-5 月全国电梯产量 35.7 万台,同比增长 17%,较 1-4
月累计增速 19.4%略有放缓,但依旧处于高景气区间,我们预计 1-6
月全国电梯产量仍将保持高位。核心关注组合:上海机电、广日股份、先导智能、杰瑞股份、三一重工、恒立液压、精测电子、杰克股份……

近期我们主要关注以下几条投资主线:地产竣工周期带动钛白粉需求改善,氯化法项目迎来产能投放期,重点关注龙蟒佰利;棕榈油
2020
年将迎来上涨大周期,带动表活、油脂化工品价格大幅上涨,建议关注赞宇科技;随着下游需求逐渐改善,维生素价格有望触底迎来上涨周期,重点关注
VA 和 VE双龙头新和成;5G 手机的推广及基站的大规模建设,将带来 LCP
材料的爆发性增长,同时全球范围内加速推广生物降解塑料,重点关注金发科技。同时我们长期重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新宙邦和万润股份等在各自细分行业内具备核心竞争力同时又还处于成长期的优秀公司……

从中长期角度衡量汽车板块投资价值,在低谷期布局低估值、有较好股息率保底的龙头企业,如上汽集团、华域汽车、广汽集团等。新能源车方面,过渡期正式结束,意味着新能源乘用车的补贴退坡幅度将超过
60%以上,由于抢装带来的消费透支,预计 7、8
月新能源车销量不容乐观。北京市出台出租车电动化的运营补贴措施,有利于全国各城市效仿,虽然新能源购车补贴退坡,但使用/运营端补贴相继出台,长期我们仍看好新能源车的发展空间,建议关注比亚迪(新能源汽车龙头、车型体系完备、NEV
正积分最多)。材料端由于补贴的减少行业利润承压,建议关注宁德时代(现金流较好、电池成本最低、议价能力高)……

建筑建材:下游需求稳定 关注3股

(仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

医药生物:寻找景气与避险的交集 关注6股

展望2019年下半年,我们认为政策将以稳为主,基建投资增速将小幅上行,因1H19建筑企业总体上订单未出现明显好转,19年建筑企业业绩改善幅度有限,因此将建筑行业评级由“强于大市”下调为“中性”;2H19地产投资增速将小幅下行,在下游需求基本稳定的情况下,供给侧改革推进将加速淘汰小企业,建材产能收缩,行业集中度继续提升利好行业盈利改善,因此我们维持建材行业“强于大市”的评级。个股建议关注两条主线:1)受益于供给侧改革,市率持续提升的低估值建材龙头,如建研集团、东方雨虹零售渠道保障业务稳健增长且分红率高PPR管材龙头–伟星新材……

(责任编辑:DF062)

投资策略:创新具备更强定价权以应对医保控费,政策避风港领域寻找景气和避险的交集。1)创新主线:创新药龙头恒瑞医药、CRO
龙头药明康德;国产创新器械龙头迈瑞医疗、乐普医疗;2)血制品:浆源充足、血浆综合利用率高的血制品龙头天坛生物、华兰生物;3)医疗服务&药店:爱尔眼科、金域医学、益丰药房、老百姓;4)健康消费升级:同仁堂、山大华特……

有色金属:基建政策持续加码叠 关注7股

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家电行业:6月空调内销增速放缓 关注5股

我们认为7月美联储将大概率降息,这预示着以美联储为首的全球央行在政策上将进入新一轮的货币宽松周期,黄金价格在中长期将进入上涨周期,我们继续看好黄金板块的投资机会,关注山东黄金、银泰资源、中金黄金、湖南黄金。在国内经济下行压力较大的情况下,政府加大对基建的政策扶持力度,以进行逆周期调节,这都将有利于有色金属未来的消费预期,工业金属价格有望迎来反弹,关注江西铜业、紫金矿业、云南铜业。此外,科创板进入个股定价发行阶段,这有利于有色金属新材料板块的估值提升,关注宝钛股份、西部材料、楚江新材……

我们认为,一方面,由于地产销售主要为期房,销售端时点到家电购置需求周期或长达
3 年,而竣工时点与家电购置需求时点更为靠近,16-17
年销售高峰或即将带来竣工小高峰。另一方面,地产低景气度不改家电龙头竞争优势,格力加深产业链纵深一体化,美的推进
T+3
战略优化供应链效率,海尔以用户为核心,柔性化制造,三大白电龙头围绕各自的战略持续提升竞争力。建议关注拥有对上下游有强话语权、行业地位稳固,注重研发、创新能力强大,业绩稳健现金流充沛的龙头,如格力电器、美的集团、海尔智家,九阳股份、苏泊尔……

钢铁行业:钢铁股迎来博弈性机会 关注5股

(仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

目前市场对钢铁股的预期很低,即便季度级别出现利润好转,也是显著的预期差,何况钢铁股目前的股值水平也较低。短期建议博弈钢铁股,重点关注三钢闽光和柳钢股份。中报角度,也可关注上海钢联、常宝股份和武进不锈等个股。长期建议配置大冶特钢和宝钢股份等个股……

(文章来源:东方财富证券研究所)

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