摘要
12月20日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考。

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9月2日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考。

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7月17日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考。

12月20日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

9月2日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

7月17日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

新能源行业:10月欧洲电动车销量较好 关注6股

国防军工:航空板块中报表现强劲 关注6股

食品饮料:长期持续看好高端白酒 关注5股

11月电动车生产 10.8 万辆,同环比-44%/+30%,1-11 月累计 102.3 万辆,同比
3%,全年销量预计 120 万左右,同比略降,电池约 60GWh 左右,同比略增。由于
19 年销量低于预期,明年补贴政策或较友好,加上model3
国产、合资车新车型密集推出,20 年国内电动车销量有望恢复高增长,至 175
万辆。海外方面,大众公布 2020-2025 电动化战略规划,明年首款 MEB 平台车
ID3 年中上市,明后年海外车企有近 50
款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待。重点关注布局中游龙头(宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份,关注当升科技、杉杉股份、天赐材料、星源材质等);核心零部件(宏发股份、汇川技术、三花智控);重点关注底部的优质上游资源(华友钴业、天齐锂业、关注赣锋锂业)……

过去两年军工改革处在规划、试点阶段,随着改革进入纵深,19
年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破,改革红利的逐步释放将充分助力行业发展。建议重点关注主机厂龙头标的:中直股份、中航沈飞、中航飞机;业绩稳定释放的优质配套厂标的:航天电器、中航光电、中航机电;改革线标的:四创电子、中航电子、国睿科技、航天电子等……

关注标的:白酒板块,我们长期持续看好高端白酒贵州茅台(600519)、区域酒受益于本地消费市场的升级,价格带和产品结构上移,江苏和安徽两大市场消费容量大,地产酒市场占有率较高,关注今世缘(603369)、古井贡酒(000596)、口子窖(603589),低端大众酒关注顺鑫农业(000860);调味品板块我们关注行业龙头海天味业(603288)、市场逐步渗透扩张和体制改良的中炬高新(600872)、具备提价能力的涪陵榨菜(002507);乳品板块,乳制品的提价幅度略低于调味品,三四线的消费需求有所增长,我们依然关注龙头企业伊利股份(600887)……

传媒行业:继续看好行业发展前景 关注4股

传媒行业:九月灵活把握边际变化 关注8股

有色金属:美联储降息预期升温助推金价上行 关注4股

投资建议:维持游戏版块“谨慎关注”评级。延续我们前期发布的《传媒行业2020年上半年投资策略》观点,建议投资者积极关注景气度较高的游戏子板块,同时看好5G落地应用主线之一的云游戏。标的上建议关注游戏内容研发商三七互娱(002555)、完美世界(002624)、游族网络(002174)等;云游戏技术提供商如顺网科技(300113)等……

进入九月,围绕龙头及低估值边际改善标的不变,考虑七八月关注标的超额收益不错,九月更提示灵活。攻守兼备独角兽(视觉、芒果)、高增长低估值游戏(三七、完美)及历史估值底部(游族)、现金流持续改善营销(华扬、蓝标)、受益政策广电(人民网、中视、新华网)及受益足协改选体育个股等。此外,电影板块“国庆档”大片云集,票房同比有望实现高增长,单片关注《攀登者》主发行方(上海电影),一并关注院线(中影、万达、横店)……

目前来看美国经济数据较为疲软,通胀虽小幅回升但仍远低于通胀目标,在年内降息预期强烈的背景下,黄金投资逻辑中长期不变,同时美国国债规模再次逼近债务上限,或带来超预期的风险机会,我们建议关注中金黄金、山东黄金、恒邦股份、银泰资源。我们认为当前在供需双弱的格局下,铜价已处于底部,随着下半年需求旺季的到来有望逐步回暖,而全球货币宽松预期下,铜价也有望受益于其较强的金融属性。我们建议关注紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业……

房地产行业:房地产支柱产业功不可没 关注3股

电子行业:国产替代主线聚焦5G和半导体 关注8股

钢铁行业:限产提供新机遇 关注3股

短期我们认为地产板块缺乏驱动因素,板块近期难有优异变现,但是我们继续看好头部房企集中度的逻辑,当前不但有龙头销售的集中度的提升,更有拿地,融资等各个方面龙头房企的集中度提升的趋势,在这些龙头公司优秀的能力面前直接推动龙头的规模以及市占率的提升,我们继续看好地产龙头公司在
2019 年的估值修复行情,建议积极关注招商蛇口,万科 A,华夏幸福……

投资建议:核心关注视源股份,积极把握 5G
手机创新和半导体国产替代两条主线,此外其它主线建议关注海康威视、锐科激光等公司。1、消费电子:(1)5G
换机潮将带来创新变革,手机基带、射频前端、天线、散热/屏蔽、元件等环节有望受益,建议关注信维通信、顺络电子、鹏鼎控股等;(2)TWS
耳机:立讯精密和歌尔股份。(3)VR/AR:歌尔股份。2、半导体:国产替代+景气复苏+政策红利+资本助力,半导体值得长期配置,重点关注设计芯资产。建议关注包括模拟射频芯片领域圣邦股份、卓胜微;指纹摄像头芯片领域汇顶科技、韦尔股份;功率半导体闻泰科技;存储芯片领域兆易创新、北京君正;打印机芯片领域纳思达;
FPGA 领域紫光国微等……

当前,钢铁板块估值已较为充分的反映出市场对于钢价下滑,行业盈利收缩的预期,估值继续向下调整空间较小。7
月,停限产工作的开展,打破了前期高产量持续的局面,有望使市场供给压力阶段性缓解,带动钢价提升;同时,压制原料价格,利好钢厂利润。上半年,地产需求带动下,长材表现强于板材,中报季临近,建议关注南方长材企业三钢闽光、方大特钢,以及盈利稳健的特钢龙头公司大冶特钢……

交通运输:11月快递维持高增长 关注2股

医药生物:建议加仓医药并精选中报有望超预期个股

医药生物:政策明朗改善预期 关注6股

投资建议:目前,国内快递业务量中电商件占比达
80%以上,是快递行业发展的主要驱动力。“电商兴则快递兴”,电商的景气发展将带来快递业务量的持续增长。但我们认为目前快递行业竞争激烈,价格战持续,电商件快递竞争格局尚不明朗。在此情况下,我们首要推介运营品质不断提升,竞争力不断向国际水平逼近且盈利能力稳健提升的顺丰控股以及低估值且控本能力持续提升的圆通速递……

相关投资主线:(1)医药零售终端销售良好,叠加降税利好,看好优质零售药房业绩超预期增长,如大参林(603233)、老百姓(603883);(2)
CRO/CDMO行业高景气,重点看好药明康德(603259)、凯莱英(002821)、康龙化成(300759);(3)化药领域兼顾创新和仿制品种对现有业务的增量+估值:东阳光药(1558.hk)、海普瑞(002399)
、联邦制药(3933.hk)、麻醉制剂龙头人福医药(600079);(4)医疗器械进口替代+基层扩容:开立医疗(300633)、凯普生物(300639)、金域医学(603882)、迪安诊断(300244);(5)中药板块低估值,看好消费类品牌药企:如羚锐制药(600285)、口服中药龙头天士力(600535)
、配方颗粒龙头中国中药(0570.hk)……

医药板块整体估值处于相对偏低水平,尤其是处方药板块预期较为悲观;随着政策预期逐渐明朗,板块整体估值有改善空间。中报前瞻表明医药板块业绩增长仍然较为稳健,关注业绩增长稳健、估值相对合理、预期有修复改善的细分领域龙头。7月策略A股关注买入恒瑞医药、复星医药、科伦药业、天坛生物、迪安诊断、乐普医疗、白云山;港股关注买入石药集团、中国生物制药、三生制药、金斯瑞生物科技……

机械设备:机器人产量连续两个月正增长 关注2股

汽车行业:建议标配乘用车板块 关注5股

航空行业:客座率连续提升 关注3股

机器人作为我国制造业转型升级的关键载体,随着与5G、人工智能等新兴技术的进一步融合,未来行业仍具有较强的发展潜力,但随着我国机器人密度的快速提升,我们判断未来行业景气度上行不是体现在销售规模的高增长,而是在于产品结构的优化和应用场景的延伸,核心技术自主化率较高且研发创新能力较强的企业有望在行业格局重塑中脱颖而出,建议关注埃斯顿……

7月乘用车数据继续超越季节性改善,我们预计在基数效应下,行业销量增速趋势有望
9月明显改善,行业大概率于9月后开启被动去库过程。板块估值修复过程中建议标配早周期属性的乘用车板块。鉴于新一轮汽车周期复苏向过热切换机制不顺畅,建议降低本轮周期行业的利润弹性预期。A股汽车方面,从行业比较来看,建议标配乘用车板块,维持“增持”评级,个股建议关注上汽集团、星宇股份、长城汽车(A)和长安汽车……

投资建议:1)一旦供需差显著,三大航料将具备强弹性;2)长期看好春秋航空发展,我们认为公司处于竞争格局优化阶段,更能将低成本优势并化为业绩稳定性增长;3)我们建议近期尤其关注吉祥航空,我们观察其787宽体机利用率已经提升,待继续观察其财务状况好转,则估值处于低位的公司存在较强补涨机会……

钢铁行业:钢企盈利是小康关注高分红、低估值公司

化工行业:继续关注轮胎板块 看好2股

汽车行业:珍惜布局机会 关注6股

投资建议:明年预期汽车行业小幅增长、工程机械延续高景气度,这将拉动特钢需求增长;中长期中国进入高质量发展时期、进口替代和支撑制造业升级是拉动特钢需求的主要动力。建议关注高附加值产品为主或产品附加值逐步提升、且边际贡献高的特钢上市公司;具体参见
2019 年 9 月 5
日发布的《高质量发展时期特钢类上市公司的投资逻辑》。关注高分红、低估值、且未来资本性支出较少的长材类上市公司……

投资建议:内部集中度持续提升+下游需求不会更差的背景下,目前轮胎企业已处于利空出尽的阶段,随着海外优质产能的加速释放,包袱小、成本低的相关企业有望脱颖而出,代表国内轮胎企业从中国走向世界,继续关注赛轮轮胎、玲珑轮胎……

我们整体判断下半年车市好于上半年,边际改善有望,2019
年将是新一轮汽车周期的底部,最坏的情况预计已过,增速回归中枢只是时间问题。对于新能源车,全球化趋势不改,双积分加码,下一个新能源车五年规划酝酿之中,悲观情绪逐渐释放,政策有催化。建议重点关注整车龙头包括上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车、宇通客车。零部件建议重点关注星宇股份、精锻科技。新能源车产业链建议关注新宙邦、当升科技、宁德时代……

煤炭行业:动力煤全面去库供应提前收缩 关注6股

家电行业:白电小家电稳健增长 关注4股

机械设备:6月规模以上增加值超预期 关注7股

整体上我们维持行业的同步大市-A 评级。具体分板块来看,2020
年动力煤产能释放幅度放缓,需求下降的空间不大,实际从近期电厂煤耗有改善趋势,预计供大于求的格局较
2019 年有所收窄;动力煤公司 75%左右的长协锁定业绩,板块 PB
估值回落至历史最低位,风险释放较为充分,部分公司分红率和股息率较高,我们建议配置中国神华、露天煤业、陕西煤业等全国或区域性龙头。焦煤与动力煤的溢价率扩大,主要来自地产产业链的支撑,随着地产补库周期进入后期,对煤焦需求的拉动效应边际递减,风险也逐步累加,我们建议关注其中市场相对独立且有需求增量、公司自身成长性高、股息率高的盘江股份……

投资建议:收入端,白电与小家电收入二季度增速有所回暖,厨电收入降幅略有扩大;盈利端,受到原材料价格下降以及增值税下调影响,家电企业毛利率与净利率均出现小幅提升,盈利能力增强,由于
18
年原材料价格处于高位,预计下半年成本端仍对盈利产生正向影响。建议关注具备核心竞争力的格力电器、美的集团;竣工逻辑兑现下具备弹性的厨电个股老板电器、华帝股份及浙江美大;以及具备抗周期属性、产品扩张能力较强的苏泊尔、九阳股份……

建议关注工程机械龙头三一重工、徐工机械及核心零部件供应商恒立液压;民营油服龙头杰瑞股份;半导体核心设备龙头北方华创、介质刻蚀龙头中微公司;锂电设备龙头先导智能;国产激光器龙头锐科激光;打通智能物流装备全产业链的行业龙头诺力股份;光伏电池设备龙头捷佳伟创……

医药生物:医改政策新周期 关注8股

环保行业:有序推进城市生活垃圾分类制度建设 关注4股

消费行业:优选行业龙头兼顾弹性品种 关注4股

医保改革成为了三医联动的牵动者,以医保局带量采购和使用为深化医改的突破口,深刻的影响了医药全产业链,推动医改进入新周期,在新周期下,创新成为了企业核心竞争力和投资主线,创新相关(创新药、创新医疗器械、创新外包服务商)领域迎来了良好的发展机遇。年度组合(排名不分先后):
爱尔眼科、长春高新、大参林、九州通、恒瑞医药、健帆生物、艾德生物、乐普医疗、迈瑞医疗、迈克生物、美年健康
、片仔癀、 泰格医药、万孚生物,益丰药房、 锦欣生殖、药明康德……

今年接下来的时间里,我们预计以专项债为主体的财政政策还将进一步宽松、环保企业面临的融资环境有望进一步改善,同时生活垃圾分类有望在试点城市逐步推开,我们建议关注相关受益标的维尔利、龙马环卫、盈峰环境、中国天楹……

我们看好休闲服务行业的长期成长性,维持行业“增持”评级。建议从以下几个维度选择个股:1、免税业:看好中免集团在免税行业的优质布局和未来成长空间,关注中国国旅。2、休闲景区:新一轮项目扩张期,公司异地复制模式得到充分印证,六间房风险解除,明后年业绩有望加速提升。关注宋城演艺。3、酒店业:行业龙头集中度提升,加速布局中端+优化经济型酒店+轻资产运作提升利润,经营数据触底回升,下半年存边际改善预期,关注首旅酒店、锦江股份。4、出境游:事件性对行业的影响消除,龙头公司加速渠道和资源端布局,下半年业绩增速有望超预期,关注众信旅游……

化工行业:乙二醇、DMC强势反弹 关注8股

机械设备:关注业绩预期较好个股 看好9股

基础化工:重点关注产品竞争格局 看好4股

近期我们主要关注以下几条投资主线:地产竣工周期带动钛白粉需求改善,氯化法项目迎来产能投放期,重点关注龙蟒佰利;棕榈油
2020
年将迎来上涨大周期,带动表活、油脂化工品价格大幅上涨,建议关注赞宇科技;随着下游需求逐渐改善,维生素价格有望触底迎来上涨周期,重点关注
VA 和 VE双龙头新和成;5G 手机的推广及基站的大规模建设,将带来 LCP
材料的爆发性增长,同时全球范围内加速推广生物降解塑料,重点关注金发科技。同时我们长期重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新宙邦和万润股份等在各自细分行业内具备核心竞争力同时又还处于成长期的优秀公司……

我们建议控制仓位关注继续配置中报业绩符合及超预期,全年业绩预期继续较好的个股标的。相关标的,传统机械:四方冷链(603339)、杰瑞股份(002353)、三一重工(600031)、恒立液压(601100)、杭氧股份(002430)、徐工机械(000425)、深冷股份(300540)和银都股份(603277);新兴先进制造:新莱应材(300260)、北方华创(002371)、晶盛机电(300316)、至纯科技(603690);智能制造:上海沪工(603131)、双环传动(002472)、埃斯顿(002747)和三花智控(002050)机械基础件:日机密封(300470)、通裕重工(300185)、应流股份(603308)和台海核电(002366)……

今年下半年将是布局未来2年化工行业景气上行周期的重要机会,重点关注盈利能力更为稳定同时具备长期成长能力的行业内优秀龙头企业。7月投资组合:万华化学(聚氨酯产业链龙头企业,公司产能规模不断扩张)、龙蟒佰利(钛白粉库存低位,处于涨价周期)、浙江龙盛(供给持续收缩,染料、中间体价格上涨预期强,业绩大幅增厚)、华鲁恒升(煤化工平台龙头企业,新建项目拓展成长空间)……

(仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

计算机行业:金融科技蓄势待发 关注3股

煤炭行业:中报盈利维持小幅上涨 关注3股

(责任编辑:DF062)

央行数字货币发行有望激活金融科技主题。建议关注:恒生电子、长亮科技、先进数通等。随着慢病远程医疗进入医保范围以及医保控费全面铺开,医保科技景气度将持续提升,建议积极关注相关受益企业:久远银海、万达信息、卫宁健康、东软集团、思创医惠、创业惠康、麦迪科技等……

投资建议:二季度煤价较一季度基本持稳,叠加受益于报表改善、财务费用不断下滑,各公司盈利稳定;山西的上市公司由于受益于山西国改预期较强,其中我们较为看好吨煤成本较低、煤质较好、具备市场议价能力的低估值焦煤股平煤股份、阳泉煤业和西山煤电……

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钢铁行业:钢铁股估值将提升 关注3股

房地产行业:开发投资料将持续回落 关注2股

9月份是钢材传统的需求旺季,各地推出下半年开工计划,加之国庆 70
周年大庆的到来将加快 9
月份赶工,终端需求放量,利好市场钢材交易,钢材市场有望得到大幅度反弹,钢铁行业基本面走高,短期内提振钢铁股估值。可继续关注三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁等,另外也可关注特钢相关品种……

投资建议:集中度提升逻辑不变,龙头房企能够发挥融资、品牌及运营管理优势,获取更多高性价比的土地储备。在一二线城市市场结构性回暖对冲三四线市场下跌风险,城镇化进程加速,一二线及强三线城市需求将进一步释放。我们推荐业绩确定性强,资源优势明显,市占率有较大提升空间的招商蛇口(001979),销售增速高于行业平均,业绩释放较充分的阳光城(000671)……

国防军工:行业景气上行国庆阅兵确认 关注8股

(仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

投资策略及重点关注个股:1、装备建设主线上,重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头,关注中直股份、中航飞机、航发动力等;2、信息化方向上,关注民品市场竞争力较强,市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份;3、资产证券化方向,关注体外资产质优量大,估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋等……

食品饮料:高端名酒景气度延续 关注5股

投资建议:板块中报整体业绩表现较好,其中,高端白酒景气度延续,茅五泸均实现靓丽增长。五粮液改革红利如期释放,受益于茅台价格的稳步增长,五粮液及泸州老窖核心高端产品需求及价格表现较好,验证了前期逻辑。高端白酒确定性最强,重点关注龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖,以及预期低点的洋河股份等;乳制品双强竞争未有减弱,但龙头加大上游控制,成本控制能力强,竞争优势加强,中长期看净利率有望修复,建议关注伊利股份及澳优乳业等;啤酒板块结构升级叠加减税效果,盈利改善明显,建议关注华润啤酒等;大众食品建议关注定价能力强、具备渠道优势、新品有望爆发增长的细分龙头,如洽洽瓜子、香飘飘等……

(仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

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