摘要
12月20日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考。

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7月17日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考。

摘要
5月24日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供关注者参考。

12月20日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

7月17日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考:

5月24日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供关注者参考:

新能源行业:10月欧洲电动车销量较好 关注6股

食品饮料:长期持续看好高端白酒 关注5股

环保行业:建议优先关注板块内自身造血能力较强个股

11月电动车生产 10.8 万辆,同环比-44%/+30%,1-11 月累计 102.3 万辆,同比
3%,全年销量预计 120 万左右,同比略降,电池约 60GWh 左右,同比略增。由于
19 年销量低于预期,明年补贴政策或较友好,加上model3
国产、合资车新车型密集推出,20 年国内电动车销量有望恢复高增长,至 175
万辆。海外方面,大众公布 2020-2025 电动化战略规划,明年首款 MEB 平台车
ID3 年中上市,明后年海外车企有近 50
款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待。重点关注布局中游龙头(宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份,关注当升科技、杉杉股份、天赐材料、星源材质等);核心零部件(宏发股份、汇川技术、三花智控);重点关注底部的优质上游资源(华友钴业、天齐锂业、关注赣锋锂业)……

关注标的:白酒板块,我们长期持续看好高端白酒贵州茅台(600519)、区域酒受益于本地消费市场的升级,价格带和产品结构上移,江苏和安徽两大市场消费容量大,地产酒市场占有率较高,关注今世缘(603369)、古井贡酒(000596)、口子窖(603589),低端大众酒关注顺鑫农业(000860);调味品板块我们关注行业龙头海天味业(603288)、市场逐步渗透扩张和体制改良的中炬高新(600872)、具备提价能力的涪陵榨菜(002507);乳品板块,乳制品的提价幅度略低于调味品,三四线的消费需求有所增长,我们依然关注龙头企业伊利股份(600887)……

投资策略方面,建议优先关注板块内自身造血能力较强、现金流稳定业绩增长确定性强的个股。本周给予环保及公用事业行业“中性”的投资评级。股票池关注:瀚蓝环境(600323.SH)、国祯环保(300388.SZ)和先河环保(300137.SZ)……

传媒行业:继续看好行业发展前景 关注4股

有色金属:美联储降息预期升温助推金价上行 关注4股

电气设备:新能源发电开启平价时代 关注2股

投资建议:维持游戏版块“谨慎关注”评级。延续我们前期发布的《传媒行业2020年上半年投资策略》观点,建议投资者积极关注景气度较高的游戏子板块,同时看好5G落地应用主线之一的云游戏。标的上建议关注游戏内容研发商三七互娱(002555)、完美世界(002624)、游族网络(002174)等;云游戏技术提供商如顺网科技(300113)等……

目前来看美国经济数据较为疲软,通胀虽小幅回升但仍远低于通胀目标,在年内降息预期强烈的背景下,黄金投资逻辑中长期不变,同时美国国债规模再次逼近债务上限,或带来超预期的风险机会,我们建议关注中金黄金、山东黄金、恒邦股份、银泰资源。我们认为当前在供需双弱的格局下,铜价已处于底部,随着下半年需求旺季的到来有望逐步回暖,而全球货币宽松预期下,铜价也有望受益于其较强的金融属性。我们建议关注紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业……

投资建议:随着平价政策的落地及预期未来竞价项目的推进,国内的光伏市场将逐渐回暖,加上海外光伏需求持续向好,光伏制造企业下半年的景气度将进一步提升,建议关注光伏硅片龙头隆基股份、中环股份,硅料环节的大全新能源、通威股份,光伏玻璃的龙头信义光能、福莱特玻璃,EVA胶膜龙头福斯特,以及组件出口海外占比较高的企业晶科能源、东方日升、阿特斯等。同时建议关注风电行业的估值修复……

房地产行业:房地产支柱产业功不可没 关注3股

钢铁行业:限产提供新机遇 关注3股

纺织服装:期待后续季度逐步修复 关注5股

短期我们认为地产板块缺乏驱动因素,板块近期难有优异变现,但是我们继续看好头部房企集中度的逻辑,当前不但有龙头销售的集中度的提升,更有拿地,融资等各个方面龙头房企的集中度提升的趋势,在这些龙头公司优秀的能力面前直接推动龙头的规模以及市占率的提升,我们继续看好地产龙头公司在
2019 年的估值修复行情,建议积极关注招商蛇口,万科 A,华夏幸福……

当前,钢铁板块估值已较为充分的反映出市场对于钢价下滑,行业盈利收缩的预期,估值继续向下调整空间较小。7
月,停限产工作的开展,打破了前期高产量持续的局面,有望使市场供给压力阶段性缓解,带动钢价提升;同时,压制原料价格,利好钢厂利润。上半年,地产需求带动下,长材表现强于板材,中报季临近,建议关注南方长材企业三钢闽光、方大特钢,以及盈利稳健的特钢龙头公司大冶特钢……

我们认为: 1) 品牌服饰行业短期终端需求仍疲软、但 19Q1
高基数影响有望消除,中长期继续基于品类和标的质地角度进行选股,关注童装、运动服饰品类及优质大众服饰龙头。
我们当前建议关注以下业绩增长持续性较好的稳健性行业龙头公司海澜之家、
森马服饰、 安踏体育、
南极电商、比音勒芬,以及地产后周期受益标的罗莱生活……

交通运输:11月快递维持高增长 关注2股

医药生物:政策明朗改善预期 关注6股

环保行业: 持续关注融资改善 看好4股

投资建议:目前,国内快递业务量中电商件占比达
80%以上,是快递行业发展的主要驱动力。“电商兴则快递兴”,电商的景气发展将带来快递业务量的持续增长。但我们认为目前快递行业竞争激烈,价格战持续,电商件快递竞争格局尚不明朗。在此情况下,我们首要推介运营品质不断提升,竞争力不断向国际水平逼近且盈利能力稳健提升的顺丰控股以及低估值且控本能力持续提升的圆通速递……

医药板块整体估值处于相对偏低水平,尤其是处方药板块预期较为悲观;随着政策预期逐渐明朗,板块整体估值有改善空间。中报前瞻表明医药板块业绩增长仍然较为稳健,关注业绩增长稳健、估值相对合理、预期有修复改善的细分领域龙头。7月策略A股关注买入恒瑞医药、复星医药、科伦药业、天坛生物、迪安诊断、乐普医疗、白云山;港股关注买入石药集团、中国生物制药、三生制药、金斯瑞生物科技……

投资建议:近期,年报和一季报陆续发布,环保公用板块整体业绩下滑导致估值抬升,板块短期受业绩、市场整体波动影响,长期来看,我们认为随着融资政策逐步落地,税收优惠政策进一步落实,环境治理需求端持续发力,天然气渗透率提升,板块估值有望逐步夯实,持续看好行业。建议关注瀚蓝环境、龙净环保、华测检测、新天然气……

机械设备:机器人产量连续两个月正增长 关注2股

航空行业:客座率连续提升 关注3股

电力设备:关注产品性价比高的设备类企业 看好4股

机器人作为我国制造业转型升级的关键载体,随着与5G、人工智能等新兴技术的进一步融合,未来行业仍具有较强的发展潜力,但随着我国机器人密度的快速提升,我们判断未来行业景气度上行不是体现在销售规模的高增长,而是在于产品结构的优化和应用场景的延伸,核心技术自主化率较高且研发创新能力较强的企业有望在行业格局重塑中脱颖而出,建议关注埃斯顿……

投资建议:1)一旦供需差显著,三大航料将具备强弹性;2)长期看好春秋航空发展,我们认为公司处于竞争格局优化阶段,更能将低成本优势并化为业绩稳定性增长;3)我们建议近期尤其关注吉祥航空,我们观察其787宽体机利用率已经提升,待继续观察其财务状况好转,则估值处于低位的公司存在较强补涨机会……

平价项目优先发电和全额保障性收购的预期下,度电成本成为发电企业盈利的关键指标。建议优先关注产能充足、产品性价比高的设备类企业。关注通威股份(600438)、隆基股份(601012)、阳光电源(300274)、金风科技(002202)。全球产业链供应和新能源渗透率提升是动力电池行业发展的重要逻辑,关注行业龙头宁德时代(300750)和获准成为海外供应商的亿纬锂能(300014)、欣旺达(300207)……

钢铁行业:钢企盈利是小康关注高分红、低估值公司

汽车行业:珍惜布局机会 关注6股

电子行业:适当给予科创板电子公司成长溢价

投资建议:明年预期汽车行业小幅增长、工程机械延续高景气度,这将拉动特钢需求增长;中长期中国进入高质量发展时期、进口替代和支撑制造业升级是拉动特钢需求的主要动力。建议关注高附加值产品为主或产品附加值逐步提升、且边际贡献高的特钢上市公司;具体参见
2019 年 9 月 5
日发布的《高质量发展时期特钢类上市公司的投资逻辑》。关注高分红、低估值、且未来资本性支出较少的长材类上市公司……

我们整体判断下半年车市好于上半年,边际改善有望,2019
年将是新一轮汽车周期的底部,最坏的情况预计已过,增速回归中枢只是时间问题。对于新能源车,全球化趋势不改,双积分加码,下一个新能源车五年规划酝酿之中,悲观情绪逐渐释放,政策有催化。建议重点关注整车龙头包括上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车、宇通客车。零部件建议重点关注星宇股份、精锻科技。新能源车产业链建议关注新宙邦、当升科技、宁德时代……

科创板重点关注半导体行业, 半导体是电子行业的核心、信息产业的基石,
国内半导体产业虽起步较晚,但受益于国家政策扶植及全球产业链转移,近年来实现快速发展。
目前我国半导体市场规模 9000 亿元,进口需求较大……

煤炭行业:动力煤全面去库供应提前收缩 关注6股

机械设备:6月规模以上增加值超预期 关注7股

整体上我们维持行业的同步大市-A 评级。具体分板块来看,2020
年动力煤产能释放幅度放缓,需求下降的空间不大,实际从近期电厂煤耗有改善趋势,预计供大于求的格局较
2019 年有所收窄;动力煤公司 75%左右的长协锁定业绩,板块 PB
估值回落至历史最低位,风险释放较为充分,部分公司分红率和股息率较高,我们建议配置中国神华、露天煤业、陕西煤业等全国或区域性龙头。焦煤与动力煤的溢价率扩大,主要来自地产产业链的支撑,随着地产补库周期进入后期,对煤焦需求的拉动效应边际递减,风险也逐步累加,我们建议关注其中市场相对独立且有需求增量、公司自身成长性高、股息率高的盘江股份……

建议关注工程机械龙头三一重工、徐工机械及核心零部件供应商恒立液压;民营油服龙头杰瑞股份;半导体核心设备龙头北方华创、介质刻蚀龙头中微公司;锂电设备龙头先导智能;国产激光器龙头锐科激光;打通智能物流装备全产业链的行业龙头诺力股份;光伏电池设备龙头捷佳伟创……

医药生物:医改政策新周期 关注8股

消费行业:优选行业龙头兼顾弹性品种 关注4股

医保改革成为了三医联动的牵动者,以医保局带量采购和使用为深化医改的突破口,深刻的影响了医药全产业链,推动医改进入新周期,在新周期下,创新成为了企业核心竞争力和投资主线,创新相关(创新药、创新医疗器械、创新外包服务商)领域迎来了良好的发展机遇。年度组合(排名不分先后):
爱尔眼科、长春高新、大参林、九州通、恒瑞医药、健帆生物、艾德生物、乐普医疗、迈瑞医疗、迈克生物、美年健康
、片仔癀、 泰格医药、万孚生物,益丰药房、 锦欣生殖、药明康德……

我们看好休闲服务行业的长期成长性,维持行业“增持”评级。建议从以下几个维度选择个股:1、免税业:看好中免集团在免税行业的优质布局和未来成长空间,关注中国国旅。2、休闲景区:新一轮项目扩张期,公司异地复制模式得到充分印证,六间房风险解除,明后年业绩有望加速提升。关注宋城演艺。3、酒店业:行业龙头集中度提升,加速布局中端+优化经济型酒店+轻资产运作提升利润,经营数据触底回升,下半年存边际改善预期,关注首旅酒店、锦江股份。4、出境游:事件性对行业的影响消除,龙头公司加速渠道和资源端布局,下半年业绩增速有望超预期,关注众信旅游……

化工行业:乙二醇、DMC强势反弹 关注8股

基础化工:重点关注产品竞争格局 看好4股

近期我们主要关注以下几条投资主线:地产竣工周期带动钛白粉需求改善,氯化法项目迎来产能投放期,重点关注龙蟒佰利;棕榈油
2020
年将迎来上涨大周期,带动表活、油脂化工品价格大幅上涨,建议关注赞宇科技;随着下游需求逐渐改善,维生素价格有望触底迎来上涨周期,重点关注
VA 和 VE双龙头新和成;5G 手机的推广及基站的大规模建设,将带来 LCP
材料的爆发性增长,同时全球范围内加速推广生物降解塑料,重点关注金发科技。同时我们长期重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新宙邦和万润股份等在各自细分行业内具备核心竞争力同时又还处于成长期的优秀公司……

今年下半年将是布局未来2年化工行业景气上行周期的重要机会,重点关注盈利能力更为稳定同时具备长期成长能力的行业内优秀龙头企业。7月投资组合:万华化学(聚氨酯产业链龙头企业,公司产能规模不断扩张)、龙蟒佰利(钛白粉库存低位,处于涨价周期)、浙江龙盛(供给持续收缩,染料、中间体价格上涨预期强,业绩大幅增厚)、华鲁恒升(煤化工平台龙头企业,新建项目拓展成长空间)……

(仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

煤炭行业:中报盈利维持小幅上涨 关注3股

(责任编辑:DF062)

投资建议:二季度煤价较一季度基本持稳,叠加受益于报表改善、财务费用不断下滑,各公司盈利稳定;山西的上市公司由于受益于山西国改预期较强,其中我们较为看好吨煤成本较低、煤质较好、具备市场议价能力的低估值焦煤股平煤股份、阳泉煤业和西山煤电……

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投资建议:集中度提升逻辑不变,龙头房企能够发挥融资、品牌及运营管理优势,获取更多高性价比的土地储备。在一二线城市市场结构性回暖对冲三四线市场下跌风险,城镇化进程加速,一二线及强三线城市需求将进一步释放。我们推荐业绩确定性强,资源优势明显,市占率有较大提升空间的招商蛇口(001979),销售增速高于行业平均,业绩释放较充分的阳光城(000671)……

(仅供投资者参考,不构成投资建议;股市有风险,投资需谨慎。)

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