北京商报讯券商大集合公募化改造提速之际,陆续有落地产品得到市场强烈反响。11月4日,北京商报记者获悉,东方红资管旗下的大集合转公募产品——“东方红启元三年持有期混合基金”当日刚刚发售就出现抢购,仅上午半日募集规模已近30亿元,并宣告次日暂停申购。不难看出,过往业绩稳健的券商大集合产品,在完成公募化改造后投资门槛大降,对投资者有着较强的吸引力,对于券商资管来说也有助于提高品牌知名度。  11月4日,东方红资管旗下首只大集合公募化改造产品,东方红启元首次开放申购,投资门槛由原来的10万降到1000元。北京商报记者从券商渠道人士处获悉,东方红启元截至11月4日12时全渠道募集规模约30亿左右,有望于11月5日提前结束募集。按照募集公告约定规模超50亿元将进行比例配售,该基金单日单户上限300万。  对于东方红启元的申购安排和当日募集结果,北京商报记者也向东方红资管相关负责人进行采访,该负责人表示11月5日将暂停申购,但对于具体募集规模并未回复。  据悉,东方红启元能够获得市场认可,与其稳健的历史业绩不无关系。公开信息显示,2011年5月5日,东方红启元的前身“东方红7号集合管理计划”成立,成立以来总回报300.57%,年化回报17.96%。该产品基金经理为钱思佳,是东证资管公募集合权益投资部总经理助理、基金经理。钱思佳自2013年担任投资经理以来,任职总回报217.9%,年化回报22.29%。  值得一提的是,东方红启元销售火爆的同时,当日,中信证券旗下第二只大集合公募改造产品——中信证券红利价值也正式开售,据市场消息称,销量也较为可观。北京商报记者注意到,中信证券红利价值于10月上旬正式拿到证监会批文。改造产品名称为“中信证券红利价值一年持有混合型集合资产管理计划”,是一只偏权益方向的混合型产品,该产品成立以来总回报185.48%。  其实,首批券商资管公募化改造产品的火爆销售局面,早在今年9月就曾上演。9月16日,国泰君安资管首只参照公募基金管理的集合产品“君得明”在9月16日进行申赎,该产品当日打开申购不久就吸引了大批投资者买入,截至当日下午收盘申购资金已超120亿元。9月17日,该产品暂停申购。中信证券的首只大集合改造产品也在9月9日启动申购赎回,不到一周,这只债券型产品已经销售数亿。  另外,券商大集合产品公募化改造进程也一直备受市场关注。2018年11月,证监会发布《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》,开启了总规模7000亿左右大集合产品的公募化改造征程。  今年8月,证监会批复东方红资管、国泰君安资管、中信证券率先推进大集合资管计划改造。8月16日,证监会官网发布了证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示,彼时,东方红资产管理旗下“东方红7号集合资产管理计划”申请变更为公募基金,成为首单试水的券商大集合改造产品。9月26日,上述变更正式完成,最终产品名称变更为“东方红启元三年持有期混合型证券投资基金”,基金合同也于同日生效。  近期券商资管大集合公募化改造明显提速。截至目前,至少有8只产品顺利拿到监管批文,涉及5家公司,分别为东方红资产管理、中信证券、国泰君安资管、广发资管和中金公司,其中,中信证券、国泰君安资管和广发资管均有两只产品获批。  在大集合产品陆续进行公募化改造趋势下,券商资管与公募基金公司相比有哪些竞争优势?首创证券研发部总经理王剑辉对北京商报记者表示,相比公募基金而言,券商资管产品投资标的更丰富多样化,并且券商自身拥有股权、固定收益、衍生产品等专业化操作的能力,这些能力都会转化到资产管理中来,形成独特的优势和协同效应,在整合营销、控制成本上也会有更好的表现,在管理费率上也有可能会低于公募基金。  “在收益特征上,现在允许券商用自有资金来处置风险,更容易获得投资者信赖。同时券商产品收入更多依靠收益分成,如果其管理的产品没赚钱,管理者只能拿少数的费用,不像公募基金旱涝保收,这也会引起投资者的兴趣。”王剑辉补充道。

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9月16日,国君资管首只参公管理产品“君得明”开放日常申赎。券商中国记者从渠道处了解到,该产品一天共募集122亿元,考虑客户体验,不做比例配售。当日晚间,国君资管公告,为保护持有者利益,该产品已暂停申购。

原标题:冲锋号吹响!国君资管“参公”产品募资120亿,头部券商开始PK公募了?
大集合公募化改造不仅可以让券商资管公开宣传投研能力和业绩,还将资管产品的认购起点降至1000元。尽管有这些优势的加持,公募仍是一个竞争激烈的江湖,对…

此前,中信证券(600030,股吧)的首只“改造完成”的产品–六个月滚动持有债券型集合资产管理计划于9月9日起开放申购赎回业务。而东方红资管的“东方红启元三年持有期混合型证券投资基金”目前也已处于向存量客户征询合同变更意见的阶段。

原标题:冲锋号吹响!国君资管“参公”产品募资120亿,头部券商开始PK公募了?

三家券商的公募化改造将对行业其他券商资管有着重要借鉴意义。业内人士认为,大集合公募化改造后,券商资管产品的起点降低到1000元,可以公开宣传,对于没有公募牌照的券商资管来说,可以提高品牌效应。此外,尽管公募江湖竞争激烈,但是有近公募和私募两种方向,也为券商资管向主动管理转型提供了新的武器。

大集合公募化改造不仅可以让券商资管公开宣传投研能力和业绩,还将资管产品的认购起点降至1000元。尽管有这些优势的加持,公募仍是一个竞争激烈的江湖,对于券商资管来讲,更大的考验还在后面。

国君资管首只参公管理产品开卖

9月16日,国泰君安资管的“君得明”开放申购,该产品一天募集超120亿,出于维护客户利益,控制规模,国君资管公告决定暂停申购。

今年8月,东证资管、中信证券资管和国泰君安资管成为首批获批将大集合产品公募化改造的3家券商,其中,国君资管有权益型和债券型两只产品获批文。目前,中信证券资管和国泰君安资管已经分别有一只参公管理产品开放申赎。

“君得明”前身是大集合产品“明星价值”,“明星价值”此前认购门槛高达10万元,如今改造后的“君得明”只需1000元便能参与。

大奖网登录,国君资管开放申购赎回的首只参公管理产品–“国泰君安君得明”混合型集合资产管理计划获得投资者火爆认购,引发行业关注。

这意味着原来10万元起购的明星大集合产品“公募化”,按照公募基金进行产品运作,这一改变大大提高了基民的认购热情。

券商中国记者了解到,“君得明”的销售渠道包括招商银行(600036,股吧)、交通银行(601328,股吧)、浦发银行(600000,股吧)和光大银行(601818,股吧)等大行,以及国泰君安的全部分支机构。在122亿的募集规模中,有超过20亿来自国泰君安的分支渠道。

//日募资超百亿明星产品“君得明”//

业内分析人士认为,券商资管相对公募来说团队稳定,而相对银行,净值化管理经验更为丰富。国君资管的这只产品获得市场热购还须归功于团队投研经验丰富,人员稳定,过往业绩优秀。

根据证监会官网通知,8月份首批3家券商大集合产品公募化改造均获监管批文。

公开资料显示,“君得明”的投资经理为国君资管权益与衍生品部总经理张峻,他同时为君得鑫、君享红利等产品的投资经理。君得鑫也是国君资管一直以来的拳头产品。“君得明”是大集合产品“明星价值”改造而来,自2010年2月12日产品成立,2019年9月9日,该产品净值累计上涨222.37%,而张峻自2012年9月1日开始任投资经理,截至2019年9月9日的净值累计上涨315.41%。

其中国君资管有权益型和债券型两只产品获批文,即股票型产品“明星价值”和债券型产品“君得盛”。“君得明”是大集合产品“明星价值”改造而来。

中信资管首只改造后产品已于日前开放申赎

根据相关报道,“君得明”9月16日正式对外发售,该产品的销售渠道主要为国泰君安和招商银行代销,此外,还有交通银行、浦发银行、光大银行、中信银行和天天基金等销售渠道。其中,国泰君安渠道销售超20亿,招商银行代销超10亿。

券商中国记者了解到,中信证券的首只“改造完成”的产品–六个月滚动持有债券型集合资产管理计划于9月9日起开放申购赎回业务,开放申购的前3个工作日累计销量已经超过1个亿。

“君得明”火爆认购的背后有两点重要原因。

该产品在进行公募化改造之前,原名为“中信证券假日理财集合资产管理计划”,成立于2013年2月7日,是一只限定性集合资产管理计划;2014年4月24日合同变更生效,变更为分级产品,其中次级资金为管理人自有资金,优先级为零售募集资金。

一是认购门槛的降低;二是对该基金优秀的历史业绩和国盛君安投研团队投研能力的信赖。

中信证券回复券商中国记者表示,从产品设计上来看,该产品公募化改造完成后,产品每日均可接受客户申购,客户申购成功的份额在封闭6个月以后提供一次开放期,客户可以选择赎回或继续持有进入到下一个6个月封闭期中。

大集合产品“明星价值”,2010年2月12日产品成立,张峻自2012年9月1日任投资经理,根据WIND数据统计,截至8月31日,产品净值累计上涨206.78%,与同类产品对比,业绩表现超越市场同行。

从投资策略上来看,该产品兼顾“配置策略”及“交易策略”,精选高性价比的中短久期信用债,获取稳定收益并保证短期流动性需求;同时,择机波段操作长久期信用债,并适当配置ABS类资产,以增厚组合收益。

此外,国君资管的投研能力从其主动管理能力就能够体现出来,截至今年六月底,国君资管的主动管理规模已经达到4200亿,被动管理规模3500亿元,主动管理规模超过被动规模,占比达56%,远远高于行业平均水平。

中信证券相信,从市场环境来看,2019年来央行连续出台以“降准”为代表的“宽货币”政策,使市场流动性环境愈加宽松,经济逐渐从衰退转向复苏,债券类产品具有较为明显的配置价值。截至2018年底,中信证券资产管理业务受托管理资金总规模1.34万亿元,连续10年稳居同业首位。

//冲锋号已响,头部券商PK公募//

东证资管作为首批3家中唯一一家有公募资格的券商资管也有1只改造产品获批,产品名称由“东方红7号集合资产管理计划”变更为“东方红启元三年持有期混合型证券投资基金”。为确保客户利益,产品设置了较为严格的合同变更公示期,正处于面向存量客户征询意见的阶段。

2018年11月30日,证监会发布了《证券公司大集合资产管理业务适用〈关于规范金融机构资产管理业务的指导意见〉操作指引》,并于发布当日开始实施。《指引》明确指出,存量大集合资产管理业务应当在2020年12月31日前对标公募基金进行管理。经规范后,大集合产品将转为公募基金或私募资产管理计划,按照相关法律法规持续稳定运作。

券商资管主动管理转型新武器

据资管权威人士解读,此次资管新规的影响主要有三点。第一,去杠杆;第二,去通道;第三,去刚兑,让券商资管回归本源。

大集合曾是券商资管的神器,业内一般认为是类公募产品,投资者人数限制为200人。如果投向是债券,投资门槛5万起;如果是股票,投资门槛10万起。从盈利能力或者规模竞争力而言,大集合优势明显,很受投资者欢迎。

根据相关券商统计,2018年资管新规出台时,通道的规模约有11.7万亿多,而到2019年,通道业务规模不到8万亿。在一年的时间通道业务下降了将近3.7万亿,下降幅度之大,足以说明证监会去通道的决心。

不过,大集合产品却没有明确的监管要求对标公募,业内甚至一度出现大集合和小集合产品共同监管的情况,让产品费率、封闭期等要素的设置缺乏相对应的监管规定。

值得注意的是,指引中提到的大集合资产管理业务正是券商的看家本领。大集合无论从盈利能力还是规模竞争力来讲,优势都非常强。

2018年11月30日,证监会发布《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》,明确表明存量大集合资产管理业务应当在
2020 年 12 月 31 日前对标公募基金进行管理
,并对过渡期内的转型操作给出了明确指导,涉及产品投资运作、信息披露、销售、人员制度等各方面问题。正式开启大集合产品公募化改造征程。

实际上大集合资管计划产品是介于银行理财或者是公募基金,和私募基金之间的产品。如果投向是债券的话,门槛5万起;如果是股票的话,门槛10万起。原本大集合是介于上述两类产品的中间产品,曾受到很多投资者的欢迎。

东证资管、中信证券资管和国泰君安资管成为首批获批将大集合产品公募化改造的3家券商,其中,国君资管有权益型和债券型两只产品获批文。三家券商的公募化改造将对行业其他券商资管有着重要借鉴意义。

然而资管新规实施后,传统的大集合产品将不复存在,存量的大集合产品也需要按照公募基金进行管理。

业内人士认为,大集合公募化改造后,券商资管产品的起点降低到1000元,可以公开宣传,对于没有公募牌照的券商资管来说,可以提高品牌效应。此外,尽管公募江湖竞争激烈,但是有近公募和私募两种方向,也为券商资管向主动管理转型提供了新的武器。

资管新规将对大集合产品产生多大的影响呢?或许券商相关人士更有发言权。

券商资管多年来的平台和团队沉淀、追求绝对收益的激励机制都成为其厮杀公募江湖的优势。未来,券商资管或许能走出一条差异化的特色道路。

据一位中型券商的相关人士透露,有无公募牌照决定了它们在大集合产品的改造上能否放开手脚。有公募牌照的公司,在产品清理上更加游刃有余,而没有公募基金牌照的券商资管都表示将尽可能多的保留现有的大集合产品。

值得注意的是,按照规定,在2020年12月31日之前的过渡期之后,持有公募基金牌照的券商可以申请将存量大集合变更为风险收益特征匹配的公募基金。未持有公募基金牌照的券商,则鼓励其通过将大集合产品管理人更换为其控股、参股的基金管理公司并变更注册为公募基金的方式,提前完成规范;或者就该大集合产品向证监会提交合同变更申请,合同期限原则上不得超过3年,3年期满仍未转为公募基金的,将适时采取规模管控等措施。

“我们公司只有不到10只大集合产品,目前的想法是都保住,除非不可抗力,比如规模或者是户数太少。”公司没有公募基金牌照,对于我们来说,只剩这几根“火柴”在取暖。

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同时上海一家大型券商资管也表示,公司主要的想法是最大程度地保留大集合产品,毕竟目前没有公募资格,且因为受限一参一控,公司暂时也没办法申请公募基金牌照。

资管新规背景下,券商资管规模持续缩水,经历去通道化过程中的阵痛。目前整个资管竞争的环境下,全市场资管类产品转型的趋势是不可逆的。大集合公募化改造完以后,券商资管产品的起点降低,可以公开宣传,产品的品牌效应就会出来。

//券商资管的“公募之路”//

券商资管经营公募业务目前可以有两种方式,一是券商资管成立子公司以后,申请公募牌照,直接做公募业务。二是可以把手中持有的大集合产品进行转型改造,然后按照公募基金的方式来运行。

不过,不管是中信证券还是国泰君安资管,均没有公募牌照,目前拥有公募牌照的券商仅有东证资管、华泰资管等13家,未取得公募牌照的券商需要向证监会申请验收,参考公募基金的运作规范,整改规范后合同期限原则上不能超过3年,之后将采取规模管控等措施。

中信证券的首只大集合改造产品也在9月9日低调发售。原名为“中信假日理财”的分级产品,改造为6个月的定开债产品,名称为“中信证券六个月滚动持有债券型集合资产管理计划”。

不过,据相关渠道数据统计,这款产品截止目前销售仅为几个亿,与“君得明”的销售火爆可以用天壤之别来形容。取得如此惨淡的收益也可能与其产品形态为债券有关。

不过令人意外的是,作为业内首只获批改造为公募基金产品的券商集合资产计划并同时拥有公募牌照双优势的东方证券却迟迟没有动静。

从东方证券官网信息了解到,东方证券资管由东方红7号集合资管改造后的东方红启元灵活配置混合型证券投资基金(简称“东方红启元”)已经进入老客户意见征询阶段,待老客户9月20日意见征询结束后,将启动公开发售。

届时“东方红启元”能否再现“君得明”的火爆,我们拭目以待。

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